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中国人保明日“上会” 望成国内第五家A+H上市险企
浏览: 发布日期:2019-12-21

根据预披露招股说明书,中国人保A股拟在上交所发行不超过45.99亿股,占发行后总股本不超过9.78%。招股说明书显示,此次A股发行前,中国人保总股本为424.24亿股,假定本次发行A股45.99亿股且未行使超额配售选择权,A股发行后,该集团总股本不超过470.23亿股,其中A股不超过382.96亿股,H股数量为87.26亿股。

但这也不一定构成充分利好。因为其他4家A+H股上市的保险股,对于人保集团有多大估值参考价值,还很难说。其他4家,中国人寿和新华保险是纯寿险公司,作为保险集团的平安和太保,都是寿险要强于和重于财险,都与财险在所有业务中更强的人保集团不太一致。

2017年5月16日,中国人保在港交所公告拟登陆上交所,此后其“回A”工作稳步推进:在该公司董事会、股东大会通过后,2017年9月26日收到证监会受理通知书;2017年9月29日,在证监会网站预先披露A股招股书;2017年12月13日,收到证监会受理反馈意见;今年1月13日,向证监会报送反馈意见回复材料;4月9日,更新预先披露。

估值之争

与此同时,海通证券(600837,股吧)表示,当前长端利率稳中有升、4月份保费同比显著改善、保障型产品需求有望带动价值持续增长。当前保险行业加速回归保障本源,“保费+利润+政策”三轮驱动,价值转型亦同时提升内含价值的成长性与稳定性。

A股首发上市,拟上市公司在递交上市申请后需要经历的主要审核流程为:证监会受理和预先披露、反馈会、预先披露更新、初审会、发审会、核准发行、挂牌上市。其中,发审会最为关键,中国人保6月5日即将走到这一环节。

保险板块均实现上涨

对于资本市场,中国人保也很可能是巨无霸,其45.99亿股的拟发行股数在A股历史上可以排到第八。保守估计,其融资额在100亿以上。

而在6月5日,中国人保依旧保持了上涨的态势,开盘价为4.00港元。截至收盘,中国人保的股价为4.08港元,成交量8424.64万港元,成交额3.43亿港元。

中国人保A股招股书显示,该公司计划发行45.99亿股股份。若能如愿,按照其每股净资产保守计算,融资额将在100亿元以上。

中国人保的上市路可谓是一波三折。人保财险已于2003年登陆港交所,人保集团2009年9月完成整体改制前后,就传出启动上市工作的消息,此后又经历了从“人保财险回归A股”到“集团A+H同步”,再到“集团H股先行”的转变。最终,人保集团选择了在2012年12月先登陆港交所,并创当年港股市场最大IPO。彼时,中国人保方面就称,待A股市场出现好转时,将在A股上市。

有外资投行非银分析师称,人保已在港股上市,港股股价可提供一定估值参考。目前A+H股上市的中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险4家公司,除中国平安A、H股股价接近外,其他3家的A股股价均高于H股。这对人保集团来说,是个好消息。

A股首发上市,拟上市公司在递交上市申请后需要经历的主要审核流程为:证监会受理和预先披露、反馈会、预先披露更新、初审会、发审会、核准发行、挂牌上市。其中,发审会最为关键,中国人保6月5日终于走到这一环节。而这也意味着,中国人保将成为2018年A股融资规模最大的金融机构。

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受上述因素影响,近两日,包括中国人保在内的保险股也均实现了上涨。

若能通过发审会,中国人保将有望成为国内第五家A+H上市险企。目前,A+H股市场的上市险企有中国人寿、中国平安(601318,股吧)、中国太保和新华保险4家。而且,自2011年新华保险上市后,A股已六年多没有保险公司首发上市。

统计显示,今年以来截至昨日,上证指数累计跌幅为6.53%,同期保险板块指数累计跌幅达15.98%,远远跑输大盘。分析人士表示,经过此前的回调,保险板块估值回落明显,再度受到部分长线价值投资者的关注。

中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险四大保险股,当年的A股首发股份数分别为15亿股、11.5亿股、10亿股和1.59亿股。

同时,截至2017年末,人保集团总投资资产8534亿元,较年初增长5.7%,实现总投资收益率5.9%。从保费收入来看,该集团去年保费收入4764.5亿元,同比增长8.3%。

上周五,证监会网站公示,将于6月5日召开发行审核委员会会议,审核中国人民保险集团股份有限公司等3家公司的首发申请。

此次,中国人保通过发审会,顺利成为国内第五家A+H上市险企。分析人士表示,目前,A+H股市场的上市险企有中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等4家,自2011年新华保险上市后,A股已6年多没有保险公司首发上市。中国人保此番A股发行的资金将用于补充资本金,而影响募资金额的除了发行股数外,就是发行股价,对应的也就是估值。

2017年5月16日,中国人保在港交所公告拟登陆上交所,此后其“回A”工作稳步推进:在该公司董事会、股东大会通过后,2017年9月26日收到证监会受理通知书;2017年9月29日,在证监会网站预先披露A股招股书;2017年12月13日,收到证监会受理反馈意见;今年1月13日,向证监会报送反馈意见回复材料;4月9日,更新预先披露。

6月4日,保险板块盘中异军突起,以2.75%的上涨幅度位居板块涨幅榜前列,板块内共有6只成分股实现上涨。其中,西水股份(600291,股吧)涨幅居首,达到3.94%,而中国太保、新华保险和中国平安(601318,股吧)等个股涨幅也均超过3%。从资金流向来看,6月4日,保险板块合计资金净流入达7.8亿元,其中,中国平安、新华保险和中国人寿等3只个股均实现大单资金净流入。

中国人保目前在上交所首发排队的序号为88,保荐机构为中金公司和安信证券。这两家机构同时担任主承销商,中信证券(600030,股吧)和高盛高华为联席主承销商。

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