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美国债市:收益率曲线趋陡,因零售销售数据和美联储会议前降息押注上升
浏览: 发布日期:2019-12-11

(更正:因译文有误,标题中“升息”应改为“降息”。另补上第一段漏字“标售”) 纽约7月11日 - 美国公债收益率周四攀升,长债收益率涨幅居前,此前进行的160亿美元30年期公债标售需求疲弱,且美国核心消费者物价指数录得一年半来最大涨幅。 在30年期公债标售中,包括外国央行在内的间接投标购买规模占比为2015年2月以来最低。30年期公债收益率 在标售后跳升至日高,尾盘升7.1个基点,报2.642%。 分析人士将需求疲软归因于所标售公债价格偏高。今日稍早,美国劳工部报告,6月扣除波动较大的食品和能源的CPI录得自2018年1月以来最大升幅,债市对该数据反应冷淡。 通胀率一直低于美国联邦储备理事会的目标。联储在评估是否在7月进行2015年以来首次降息时,将其视为一种风险。目前市场仍预计美联储将在7月底降息。 “美联储给自己留下了两条降息路径。一条基于通胀低于目标,今天上午CPI数据发布后,这条路径的理据正在减弱。另一条路径是预防性降息,”Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略师Guy LeBas表示。 “政策制定者似乎更关注于预防性降息——防范未来成长力道不足。” 这解释了市场反应冷淡的原因。反映市场对利率政策变化预期的两年期公债收益率US2YT=RR小幅上扬,尾盘升2.8个基点,至1.854%。指标10年期公债收益率 升6.3个基点,报2.124%。 “从美联储的角度来看,我认为今日的数据并不重要。从现在到7月31日这段时间出炉的数据已经不重要了——必须要有很重大的事件发生。核心CPI小幅上升不会影响联储的决定,”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。 芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具显示,降息50个基点的可能性从周三的29.2%降至20.4%。市场已经完全消化了降息25个基点的预期,今日的通胀数据也没有改变这一预期。 -----------------------1909 GMT------------------------- 价格 收益率% 变动 两年期公债 99-143/256 1.8544 0.028 五年期公债 99-100/256 1.879 0.050 10年期公债 102-56/256 2.1238 0.063 30年期公债 104-192/256 2.6438 0.073

纽约6月11日 - 美国通胀上升和380亿美元公债标售需求强劲周二推高短期公债收益率,令收益率曲线趋平。 美国5月核心生产者物价指数连续第二个月上涨。这份美国劳工部周二公布的报告料将支持美国联邦储备理事会的观点,即近期疲弱的物价数据可能只是暂时的,通胀将逐步向美联储设定的2%目标迈进。 美联储政策制定者将于6月18-19日举行会议,在贸易紧张局势不断加剧、美国经济增长放缓和5月就业人数大幅减少的情况下,金融市场预计美联储将在今年底前至少有两次降息。 这些预期可能会有所缓和,因美联储利用加息来遏制通胀上升。反映市场加息预期的两年期公债收益率 升2.2个基点,报1.922%。这令两年期和10年期公债收益率差 收窄至21.6个基点,周一为23.9。 投资者将密切关注周三公布的消费者物价指数,以寻找通胀的进一步证据。根据CME Group的FedWatch工具,市场对7月降息的预期周二有所下降,从周一的66.8%降至大约65.2%。 “本周的关键数据将是CPI。问题是通胀是否短暂性——每一个数据点都将是做出这一决定的重要依据,”法国兴业银行美国利率策略部门主管Subadra Rajappa表示。 美国财政部标售380亿美元三年期新债得到强劲的需求,也拉低短债。代表外国买家需求的间接投标得标率达56.6%,为2017年12月以来的最高水平。反映总体需求的投标倍数为2.62,为2018年9月以来的最高水平。 “380亿美元的三年期公债标售得到良好的需求,表现比人们担心的要好。考虑到全球负收益率的债券数量,这或许是一种别无他选的买入,”Action Economics全球固定收益分析董事总经理Kim Rupert写道。 “所有关键的投标统计数据都好于平均水平,尽管得标利率为逾一年来最高。” 三年期公债收益率 尾盘升0.8个基点,报1.882%。10年期公债收益率 上涨0.4个基点,至2.145%,30年期公债收益率US30YT=RR降0.1个基点,至2.620%。

纽约6月13日 - 美国短期公债收益率周四下跌,因降息预期升温,在周五发布零售销售数据和下周美国联邦储备理事会政策会议前收益率曲线走陡。

衡量市场降息预期的两年期公债收益率跌6.2个基点,报1.830%,此前美国劳工部周四早间公布,5月进口价格录得五个月来最大跌幅。这是通胀压力低迷的最新迹象,可能增强美联储今年降息的理由。

“通胀数据非常有利:今天的进口价格,昨天的CPI,星期二的PPI。因此,我们肯定没有通胀问题,”D.A. Davidson固定收益交易副总裁Mary Ann Hurley称。

美国劳工部周四公布的另一份报告显示,初请失业金人数意外增加。

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