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华尔街雪崩、比特币斩腰,世界是BAT的,是比特币的,好像还是央妈的
浏览: 发布日期:2020-01-12

有时踏空比满仓下跌更令人煎熬,因为赔钱时大家都在相互安慰,赚钱时就不知道自己姓啥了。

只要音乐还没有停下来,我们就得继续,这是很形象的描述华尔街的运作机制的一句话。

问:美联储滥用美元地位,制造了全球货币的不公平,若重回金本位,美国还会有QE吗?

很多人总是问,没有新韭菜入场,牛市怎么开启?

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其实有这么个故事:

华尔街就像是举办一场舞会,当音乐响起,每个人都高高兴兴,欢欢乐乐,处在兴奋之中。激动地不知道何时停下来。

首先金本位是不可能被回归的,当初世界已经抛弃了金本位。原因在于,随着人类经济的发展,商品的总价值是不断上升的,但是黄金的价值始终保持一定,这样就造成了通货的紧缩,所以黄金不能作为货币就是这个道理。

天冷

当市场涨的时候,每个都是神,每个人都把央行释放的流动性归结为自己无比聪明,好像天生就是赌神,逢赌必赢。

那么现在假如说回归金本位,美元与黄金挂钩,显然不能够进行滥发,因为黄金的价值一定,美元的价值也由此锁死。

你觉得冷

问题不在于大盘高歌猛进的时候,问题的关键在于当音乐戛然而止,我们如何逃之夭夭,最好是除了我们自己其他人都被深深套牢,如果加上一个时间的偏好的话,最好是一万年。

这样就不可能存在qe这种行为了,因为与黄金挂钩,意味着货币的价值一定,货币的数量也是一定的,所以超发是不可能的,因为超发就意味着再次脱离了金本位。

你妈觉得你冷

但是音乐戛然而止的时刻是我们无法判断的,有谁能够判断华尔街在刚刚的一周里下跌超过10%的跌幅呢?又有谁能够能够成功溜之大吉呢?

不过无论是否还存在金本位,美元的地位已经不可动摇,现在没有任何一种货币与美元能够相提并论,所以即使脱离了金本位,美元的霸权也仍然存在。

很多价值投资者觉得自己是科学家,能够等到那个利好的来到。

如果真有这样的神人,分分钟超过巴菲特,日进斗金指日可待也。2018年的2月份注定是一个不平静的月份,一个月刚刚开始,大盘却把2017年全年的涨幅跌没了。就像是上世纪前苏联帝国一样,80年代还入侵阿富汗,在全世界和美帝国主义争夺霸权,不可一世,但是在90年代刚刚开始,就轰然倒塌。

另外一点要说的是,货币政策的释放与否,与国家的经济状况相关,不光是美国,其他的国家同样也有货币的宽松,包括我国在内,所以量化宽松并不只是美国运用美元霸权地位,而是一个国家自己的货币政策调整,只不过因为美元霸权地位已经形成,造成了对全世界的影响而已,并不能说是美国滥用霸权地位。

他们觉得知道天冷不冷就够了

华尔街的故事可能比前苏联的故事来的更猛烈,更快。华尔街一泻千里是分分钟的事情。

今天来谈一点不一样的观点,我们所说美国经济转折和衰退,都是站在未来角度上,我们认为美国会因为经济动力不足,而逐渐加大QE,但是这距离衰退尚有距离,并不是今天说美国衰退,明天美国经济就开始转折。实质上美国在很多方面依然是强大的,在考虑美国的问题上,或者美元的问题上,我们可以不可以这么看,美元地位的基础是什么?

你觉得冷是一个主观判断

为什么在2018年的2月份,华尔街会掉头向下,跌去了过去一年的涨幅。为什么比特币的价格会斩腰?我们先不要着急找华尔街雪崩的原因,比特币不再迷人的理由。

都知道货币发行的特点,1美元发行,附带美联储1美元的负债和1美元的资产。在财务报表上:资产-负债=所有者权益。但是央行不用,央行一般是:资产=负债。比如说美联储发行一美元,他给了商业银行,商业银行欠美联储1美元,美联储获得1美元的资产,这个资产是对这家商业银行的债权。同时,由于这个美元进入了市场,美元就有了1美元的负债,也可以说是占款。

就像哈尔滨人还喜欢冬天吃冰棍

我们首先把时光机倒回来,看看去年一年发生了什么?去年一年阿里巴巴、腾讯、百度等大型的互联网公司涨幅都在一倍左右。即所谓的BAT。当然百度有点掉队,但是即使是掉队目前也还有700多亿刀的市值。阿里巴巴和腾讯更不用说了,这两家公司在最高市值的时候加起来一万亿刀的市值。各自的市值将近5000亿刀。因此有的VC在一级市场上看项目的时候,已经不再看这家公司是否能够上市,而是看能够买给TA,也就是卖给腾讯和阿里巴巴。腾讯和阿里巴巴会比华尔街给出的价钱更高。世界已经到了真正的强者恒强的时代。强到你简直不敢相信自己的眼睛,强到你根本不知道他什么时候会节节高。

所以,如果美元不行了,我们是怎么看的呢?我们看美元发行的资产端,如果借给商业银行的1美元收不回来,那么美元就进入危险阶段。所以,大多数金融危机主导的,都有几个特征:1都是因为欠债太多,2都是因为银行欠债收不回来。

中国南北方的分界线是有暖气没暖气

比特币等数字货币就更不要提了,比特币在过去一年涨幅从年初的1000美元涨到年末的2万美元,涨幅20倍。以太坊的涨幅更是超过100倍。还有很多,过去一年涨幅超过一倍的还有很多,行情软件上随便可以查找到。

现阶段,美国还没有到信用违约的阶段。我们看到美国失业率在3%左右,而欧盟失业率6.3%,你会发现这个差距很大,美国现阶段还是强大的,那么未来,其经济会逐步见顶,因为我们之前很多次说过,美国从来没有回避过“繁荣-衰退”的经济循环。如果失业率不高,对于美国2.5%左右的GDP增长,你很难说,美国会马上崩溃。我们只是说,美国经济增长接近见顶。因为我们将经济分为四个阶段:复苏,通胀,过热和衰退。现阶段美国通胀只有1.7%左右,处于通胀向过热的阶段,远没有达到衰退。如果不搞贸易保护,那么美国经济会完成这个经济循环。也就是说,他不会从通胀跳到衰退,如果他继续一意孤行,那么通胀直接保送到经济衰退。世界如果是平稳的,周期也会按照规律走。

大部分人的投资决策都是被你觉得冷左右的

币圈一直有人在喊,“一币一嫩模,一币一别墅,甚至是一币一白宫一美联储。”

再说美元,了解了上面的美元和美国资产的关系,到底是美国经济决定美元地位,还是美元地位决定美国经济?事实上,还是美国经济决定美元地位。你看,相对来说欧盟的经济,日本的经济,还是没有美国的好,日欧都已经负利率了,意大利失业率还是超过9%。

你觉得90后都不会爱喝白酒了所以茅台(600519)就不涨了,可是茅台新高了。

这也是不是太嚣张了。

同样的,如果美国经济暂时没有危险,那么,黄金本位暂时也无从谈起。但是美国会开始QE。原因在于,美国这一届总统,十分迷恋货币宽松。我们看到,1927年,美国也做过同样的事,不适度的宽松并不是很好,当然,我们没有义务为美国人担忧。

人最难克服的永远是自身

世上只有妈妈好,有妈的孩子像块宝,投进妈妈的怀抱,幸福享个没完没了。

然后,我们再来说金本位的可能性。如果美国经济真的出现了大面积的崩坏,金本位会回来吗?不会,因为还有中国。不开玩笑,就是还有我们。相对来说我们的经济的弹性空间更大,结构更加优化。改革开放40年,我们其实没有真正意义上的经济危机,未来,我们还会提供全球经济的稳定性。相对来说,我们只要货币上态度稳定,不搞那种负利率,扭曲的宽松一类的。至少,我们的货币相对于黄金还要好一点。如果货币之间是竞争性的,那么,忍者无敌。这个忍,就是不扭曲货币供需。

你总会觉得自己是对的,市场是错的

从几分涨到20000美元的比特币,市值5000亿美元的阿里巴巴和腾讯也许大概就是那个投进妈妈怀抱的宝吧。过去一年不论是炒股的还是炒币的,都赚了不少。

金本位的问题,即使谁都不行,也不会金本位,因为:

对投资来讲,事实上,大部分时候,你怎么想,根本不重要

“一切价格都是货币现象”这是著名的货币学派货币大师诺贝尔经济奖获得者弗里德曼的研究结果。

其一,是会导致通缩,由于黄金总量不多,虽然每年都在开采,但是如果你在大面积流通,就会有大量损耗,这些损耗一定会导致通缩,都知道现代社会是个商品爆发的社会,大家怕过剩不怕不足。所以,紧缩最要命。

你妈觉得冷是才是重要的

无论是20000刀的比特币还是5000亿刀的阿里巴巴和腾讯,说来说去,其实还是全球以美联储代表的央行一直放水的结果。

其二,是会不方便。我们这么多电子支付,各种卡,各种电子余额。这些东西很便利,大大提高了生产率,想象一下,你拖着一袋子金币去旅行,你乐意吗?旅途不怕被打劫吗?

去年,为啥大家这么害怕,市场这么不好,btc打折80%,很多人在eth上输掉了几个亿,很多山寨币更是归零了。

美国货币存量从从1867年到1960年的90年间增长了127倍,期间美国的人口增长了5倍。

所以,金本位一般是没有可能了。

所以概况去年投资逻辑,天不冷,你觉得有点冷,但你妈觉得你不冷,

那还是以黄金本位的时候,黄金本位时代,所谓金本位就是能够时候把手里的货币换成黄金。也就是央行发行货币不是随随便便的,央行的金库里必须有一定比例的黄金。

介于中美正在改善,我们认为暂时美国还是领跑,我们还是跟随。低调发展,努力超越。

这样的结果一定是单边下跌。

那个时候英国刚刚完成工业革命,世界正在第一波全球化浪潮的高潮时刻,高潮你懂把。在德国铁血宰相俾斯麦统一了德意志,德国进入了工业化的时代,美国打了唯一一次内战,形成了铁板一块的真正美利坚合众国。大清王朝以李鸿章为首的帝国明眼人在搞洋务运动。金本位在世界形成了共识,也许就像现在的区块链共识算法一样。

美联储可没有滥用美元地位,而是非常严谨的根据美国经济发展状况制定货币政策,

但是今年就不同了,今年是天冷了,你觉得快冻死了,但你妈心疼你冷了,

但自从中国人民的老朋友,理查德•尼克松在1971年,关闭了美元的黄金窗口,世界各个国家的央行更是如脱了缰的野马。世界各国央行在不守节操的印印印,在文明的21世纪,还有津巴布韦这样的国家货币还不如手纸的国家,就是不守节操印钞的后果。

美联储有很强的独立性,不受美国政府管辖,不管是货币宽松还是紧缩都是根据美国经济数据,比如非农就业数据,经济增长率等等,也会参照一下世界经济发展状况,当美国经济增长速度下降,美联储会降息,甚至碰到次贷危机的情况还会实行qe政策,当美国经济增长速度上升,美联储会逐步加息,比如最近两次降息之前,美国经济经过多年扩张,美联储经历了一次加息周期,而最近的两次降息其实不是因为美国经济本身,美国经济数据一直表现良好,股市处于高位,是因为国际经济形势不好,为了防止拖累美国经济,美联储实行预防式降息,

这逻辑就完全不一样了。

守节操当属美联储,但是就是美联储在危机时刻不得不放开印钞机的闸门。前前美联储主席,本•伯南克被叫做是直升机本。就是伯南克提出了在经济危机时刻用直升机撒钱的理论。国民老公王思聪的撒币大战简直是九牛一毛。

至于美联储制造全球货币不公平其实是因为美元既是美国货币又是世界货币的结构性矛盾,美联储主要参照美国经济状况制定货币政策,但是因为美元是世界货币,又会造成政策外溢,影响其他国家,如果其他国家经济发展周期与美国不一致,那么就会受到美联储货币政策冲击,比如美联储加息会收紧流动性,但是其他国家这个时候正是资产泡沫时期或者经济衰退时期,收缩流动性非常容易打击经济,美联储加息周期经常会造成其他国家发生金融危机,

在有央行的世界里,你怎么想不重要,关键是央行怎么做,

虽然直升机撒钱没有被付诸实施,但是该理论还是得到了实践。从2008年10月美联储实施了3轮量化宽松,美联储大力购买美国国债,企业债,两房债券等。全球的央行以邻为壑,不守节操,欧洲央行,日本央行相继进行了量化宽松,以此来进行刺激经济。但是经济没有多大起色,反而推高了全球的资产价格。其中包括华尔街的股市,20000一枚的比特币,还有中国北京海淀区10万人民币一平米的学区房。

至于重回金本位是不可能的,因为黄金总量与当今世界财富总量不是一个数量级别的,全球黄金储备一共几万亿美元,如何发挥货币的交易和储备功能?这会造成通货紧缩,让经济无法运行,qe政策是建立在信用货币的基础上,实物货币是不能qe的,不过qe本身也不是什么洪水猛兽,因为qe的货币同样是有财富抵押的,比如政府信用,如果没有政府信用,qe的货币也没有价值,比如委内瑞拉的货币,

行动永远比想法更重要。

但总归,上帝的归上帝凯撒的归凯撒

这个问题可大了去了,首先,美联储是超发货币,但是美联储是全球央行最克制的,下图看看,资产负债表欧洲央行比美联储要大,而美联储和人行相同,日本最后,但考虑到GDP,美联储还是最克制的。

在一个流动性驱动的世界

虽然在美联储在2013年12月1日退出量化宽松,但是长期利率依然保持在低位,因此华尔街牛市继续,币圈喊一币一嫩模也就不足为奇了。

如果回到金本位,股票市场银行市场立刻崩盘,可以看看安德烈科斯托拉尼的书

每一个个体在流动性面前都是如此渺小

美联储新一轮的加息周期从2015年的12月开始把基准利率从0.25%调到2017年末的1.5%。预计2018年还会三次,新上任的美联储主席鲍威尔将延续耶伦的政策。是40年来首位不是经济学家的美联储主席。这位新主席没有一次投过反对耶伦的票。

这是美国精心设计的一个死循环。

仿佛是流浪地球中的一寸尘埃

美国十年期国债的收益率已经高达2.73%的水平,十年期国债是,是2014年以来最高的水平。

因为受制于金本位制,美元发行无法加速,所以废弃了金本位制,进入信用货币时代,而信用货币时代的美元,又成为了全球的基轴货币,包括其他国家,其实也跟随美元存在货币超发的问题,而且美国可以将流动性泛滥带来的通胀输出。

你不盯着流动性走

债券收益率上升将不断推高借贷成本,这极其不利企业的动物精神。将使得企业有扩张转向保守。

不管怎么玩,无论是紧缩,还是宽松,美国都能获利,并且能在紧缩与宽松之间来回切换,对其他国家剪羊毛。

分分钟把你吹上天

一直以来利率被认为是经济活动的核心变量,利率的随时间的变化路径更是被关心市场的人们盯得死死的。这其中包括长期利率和短期利率,短期利率得到了美联储的操控。但是长期利率不是很容易被操控,而是由于人们对未来的前景的认知决定的。十年期美国国债是一个长期利率的锚。因为价格会与长期利率水平背道而驰。

不断扩张的货币,以及大量的虚拟资产,反过来使得货币已经不可能再回到金本位,只能被动接受美元的霸权,从而让这种循环持续下去。

你如果翻年初,很多所谓的大V都是一片看空,

也许有人会说,你看现在长期利率还是很低,远没有历史的平均水平。因此现在担心太早了,等到长期利率水平达到一定的高度我们在来关心吧。

让美元重回金本位是不可能的了,美国的QE其他国家也没什么办法,只能被动跟随宽松,然后等待下一轮收割,特别是那些小国家,受到的损害大。对于大国来说,做好资本管制,监控好热点的流向,把握本国的优势,用好组合拳,老美剪羊毛的难度也加大了。

但今年恰恰可能所有人又都看反了

人类天生就具有过度乐观或者是极度悲观的天性,这大概就是股神巴菲特所谓的别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪吧。

至于未来,美元只要还是通行货币,霸权就一定会继续。要么是美国自己各种保护主义将自己赶向衰落,美元信用缺乏,其他储备货币站上舞台,相互制衡。要么就是一种全新的去主权化的数字货币,成为通用货币,世界秩序重新大洗盘。

我们可能是第一个给出做多的

虽然历史往往高度惊人的相识,但也会出人意料。

这一天,必然会来。

未来就是一个流动性驱动的世界,流动性驱动所有的风险资产。

总体来看长期利率水平的大势是下降的,意思就是现在2.73%的利率水平就相当于金融危机前的4%或许是5%,是4%还是5%又有谁知道呢?如果是相当于5%的历史利率水平的话,那么我们现在就值得警惕了。

美国的债务对全球的影响,觉得有必要再探讨一下。美联储的一切行为,都是为以下所说服务,金本位是一种累赘,不到万不得已时不会重启。

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